Acordo nos EUA provoca reação do mercado

A SpaceX, empresa de Elon Musk, fechou na quinta-feira (8) um acordo para adquirir um portfólio nacional de espectro de baixa frequência nos Estados Unidos. A operação representa um passo importante na estratégia da companhia para transformar a Starlink, sua subsidiária de internet via satélite, em uma concorrente mais ampla no mercado de telefonia móvel.

A notícia provocou fortes quedas nas ações de grandes operadoras americanas. A T-Mobile US chegou a recuar quase 11%, enquanto AT&T e Verizon registraram perdas superiores a 7%. O movimento também repercutiu na Bolsa brasileira, com ações de empresas de telecomunicações acompanhando a tendência negativa do setor no exterior.

Ações de Vivo e TIM lideram perdas

Na sexta-feira (9), as ações da Vivo caíram 5,25%, para R$ 30,35, enquanto os papéis da TIM recuaram 4,18%, para R$ 18,10. As duas empresas registraram algumas das maiores baixas do Ibovespa, mesmo em uma sessão positiva para o mercado acionário brasileiro.

A reação dos investidores reacendeu uma questão importante para o setor: a SpaceX poderá reproduzir no Brasil a estratégia de telefonia móvel que está desenvolvendo nos Estados Unidos? A possibilidade preocupa as operadoras tradicionais, mas ainda não há confirmação de que a companhia pretenda competir diretamente com elas no país.

O que diz a análise do UBS BB?

Em relatório divulgado na sexta-feira (9), o UBS BB afirmou que ainda não existem elementos suficientes para concluir que a SpaceX pretende se tornar uma operadora móvel completa no Brasil. O banco identificou sinais consistentes de expansão das iniciativas de conectividade móvel da Starlink, mas destacou que isso não significa, necessariamente, a adoção do mesmo modelo planejado para o mercado americano.

O Brasil, entretanto, ocupa uma posição estratégica para a empresa. Segundo a análise, o país está entre os maiores mercados da Starlink no mundo e provavelmente figura entre os três mais importantes. Por isso, o mercado brasileiro seria um candidato natural caso a SpaceX decida internacionalizar sua estratégia de telefonia móvel.

A estratégia que está sendo construída nos Estados Unidos

Nos Estados Unidos, a SpaceX está combinando diferentes recursos para ampliar sua presença nas telecomunicações. Além da aquisição recente de espectro de 800 MHz, a companhia conta com uma constelação de satélites voltada à conectividade móvel, desenvolve tecnologias de comunicação direta entre satélites e celulares e possui operações envolvendo frequências cuja aquisição ainda depende de etapas pendentes.

A frequência de baixa banda é considerada importante porque pode ampliar a cobertura e melhorar a qualidade do sinal em determinadas situações. A estratégia vai além de permitir mensagens ou conexões pontuais por satélite: a empresa busca combinar tecnologia espacial, frequências terrestres e, eventualmente, infraestrutura própria para construir uma rede móvel mais completa.

O que a Starlink já tem no Brasil?

Parte da estrutura necessária para ampliar os serviços móveis já existe no país. A Starlink opera sua constelação de satélites no Brasil e desenvolve iniciativas relacionadas à tecnologia conhecida como D2D, sigla em inglês para comunicação direta entre satélites e dispositivos móveis.

A empresa também vem buscando autorizações e discutindo com reguladores a oferta de serviços como chamadas de voz, mensagens e banda larga por meio dessa tecnologia. Segundo o UBS BB, esses movimentos representam indícios de que a Starlink pretende ampliar sua atuação para além da internet via satélite tradicional.

O que ainda falta para competir com as teles?

Apesar dos avanços, o Brasil ainda não reúne todas as condições que integram a estratégia americana da SpaceX. Entre as principais lacunas apontadas pelo banco estão o acesso a frequências terrestres de baixa banda, a disponibilidade de espectro para ampliar a capacidade da rede e a existência de infraestrutura terrestre própria.

Na avaliação do UBS BB, a empresa já possui a camada satelital de sua estratégia no país, mas ainda não conta com boa parte da estrutura necessária para operar uma rede móvel integrada nos moldes que começa a desenvolver nos Estados Unidos. Transformar a Starlink em uma concorrente direta das grandes operadoras exigiria avanços adicionais em espectro, infraestrutura e regulação.

A faixa de 850 MHz está no radar

Um dos pontos regulatórios acompanhados pelo mercado é o processo relacionado à faixa de frequência de 850 MHz. Para o UBS BB, essa banda seria a alternativa brasileira mais próxima do papel desempenhado pelo espectro de 800 MHz adquirido pela SpaceX nos Estados Unidos.

O banco avalia que não existe uma barreira regulatória evidente que impeça a empresa de participar de futuros leilões da Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel), desde que cumpra as exigências aplicáveis aos demais interessados. Isso significa que a SpaceX poderia buscar frequências próprias sem necessariamente comprar espectro de Vivo, TIM ou Claro.

Conseguir espectro não resolveria tudo

Mesmo que a SpaceX tenha acesso à faixa de 850 MHz, isso não seria suficiente para reproduzir integralmente o modelo americano. O UBS BB observa que, nos Estados Unidos, a companhia está estruturando uma combinação de diferentes faixas de frequência, enquanto não identifica no Brasil um portfólio equivalente que permita ampliar a capacidade da rede da mesma maneira.

Por isso, a obtenção de frequências seria apenas uma parte do processo. Para construir uma operação móvel mais abrangente, a empresa também precisaria avaliar investimentos em infraestrutura terrestre e outros recursos técnicos. A expansão da conectividade por satélite não equivale, por si só, à criação de uma operadora móvel tradicional.

Os sinais de expansão já identificados

O relatório do UBS BB destaca diferentes iniciativas da SpaceX no Brasil. Entre elas estão pedidos de direitos adicionais para uso de espectro na faixa S-Band, discussões com reguladores sobre serviços móveis via satélite e esforços relacionados ao projeto Starlink Mobile.

A instituição também menciona autorizações para iniciar serviços de comunicação direta entre satélites e dispositivos móveis utilizando espectro de uma operadora parceira local. Na avaliação dos analistas, esses movimentos indicam uma expansão concreta das atividades da companhia, embora não comprovem um plano para construir uma rede terrestre própria e disputar diretamente os clientes das grandes teles brasileiras.

Parcerias podem ser o caminho mais provável

Para o UBS BB, o cenário mais provável no curto prazo é a Starlink ampliar os serviços móveis por meio de parcerias com operadoras já estabelecidas. Nesse modelo, a empresa utilizaria frequências licenciadas por companhias locais para viabilizar a comunicação entre satélites e celulares compatíveis.

O banco também menciona relatos recorrentes na imprensa especializada sobre conversas envolvendo a Vivo. A avaliação é que o caminho brasileiro pode se aproximar mais da parceria original entre Starlink e T-Mobile do que da estratégia americana mais recente, baseada na acumulação de espectro terrestre próprio.

O que ainda não foi comprovado?

O UBS BB ressalta que não identificou evidências públicas de que a SpaceX tenha manifestado interesse em futuros leilões brasileiros da faixa de 850 MHz, solicitado espectro móvel terrestre ou anunciado planos para implantar uma rede terrestre própria no país.

Também não há, segundo o relatório, comprovação de que a companhia pretenda disputar diretamente o mercado de Vivo, TIM e Claro como uma operadora móvel completa. O banco faz uma ressalva: a ausência de evidências públicas não significa que essas iniciativas estejam descartadas, apenas que não há elementos suficientes para tratá-las como uma estratégia confirmada neste momento.

O que os investidores devem acompanhar?

Para os investidores, os próximos passos da SpaceX no Brasil devem ser observados principalmente em três frentes: eventual participação em processos envolvendo frequências de baixa banda, aquisição de espectro terrestre e investimentos em infraestrutura própria. Mudanças regulatórias que indiquem uma operação móvel mais abrangente também poderão ajudar a esclarecer os planos da empresa.

Por enquanto, a expansão dos serviços de conectividade móvel da Starlink no Brasil parece estar em andamento, mas a transformação da SpaceX em uma quarta grande operadora nacional ainda é apenas uma possibilidade, e não um plano comprovado. O avanço das parcerias e as decisões sobre espectro serão determinantes para entender se Elon Musk pretende desafiar diretamente as empresas tradicionais de telefonia.